公募基金历史上首次出现连续两年亏损。天相投顾数据显示，公募基金2023年全年共亏损4346.78亿元，如果算上2022年整体亏损1.45万亿元，这两年公募基金已经为基民亏掉了近2万亿元。

冰冷的数据背后，无数投资者在亏损中挣扎与煎熬。然而痛苦只是基民的，基金公司依然活得十分滋润。

在给投资者造成巨额亏损后，许多公募规模规模竟然在资本寒潮中逆势增长，比如华夏基金。

Wind数据显示，2023年末，华夏基金公募管理规模达到13148.74亿元，比2022年末增长了1771.11亿元。

相比之下，2022年华夏基金旗下基金收入合计亏损1095.29亿元，却从中收取了60.05亿元的管理费用；2023年上半年，华夏基金仅为投资者创造收益12.71亿元，却收取管理费用30.37亿元。

动用上万亿元资金却只挣得微薄的收益，还不够自己收取的管理费用，竟然还要从基金资产中提取费用，这无异于将手直接伸进了投资者的钱包。得益于这样近乎“无赖”的收费机制，在投资者亏得惨不忍睹的2023年，华夏基金为自己创造了利润20.13亿元。

基民跌倒基金公司吃饱，似乎已经成为中国资本市场难解之症。但仔细一想，其实不难发现问题出在了收费机制上，公募基金的管理费用从基金资产中提取固定比例，所以无论基金产品收益如何，只要不清盘，基金公司都能够从中提取管理费用。因此，只要能够不断发行产品保持基金规模增长，基金公司的利润也就来了。

这样的收费机制极大的刺激了基金公司的规模冲动，华夏基金的发展逻辑正是如此。Wind数据显示，2017年华夏基金公募管理规模仅为3845.32亿元。然而近年来华夏基金拼命发行产品，短短五年时间将规模做到了万亿以上。

华夏基金采取的是全力主攻一个方向——指数基金。近3年正赶上指数产品发展新风口，尤其是2023年华夏基金非货币基金规模增长1198.15亿元，增长规模排在市场首位，其中华夏基金的ETF产品规模增长达1186.79亿元。

为了吸引基民申购，基金公司普遍喜欢追风口，不管市场是否已经处于高位。所以当风口过去后，亏损最终由投资者买单，而基金公司则靠营销造势继续发产品，一茬一茬的“割韭菜”。

以华夏中证新能源ETF发起式联接A/C为例，该基金成立于2022年12月27日，彼时光伏赛道热得发烫，个股已经涨到难以置信的高位。华夏基金趁热打铁发行了该产品，结果投资者遭遇惨烈的下跌。天天基金网显示，华夏中证光伏产业指数发起式自成立以来的A类收益率为-39.89%，近六个月的收益率为-21.46%；C类产品收益率自成立以来收益率为-49.47%，六个月的收益率为-49.47%。

同样在2021年8月，新能源赛道最为火热的时候，华夏基金还发行了另一只指数类产品华夏中证新能源ETF发起式联接A/C。该产品同样高位接盘了新能源板块，最终也遭遇了“滑铁卢”。天天基金网显示，该基金自成立以来C类产品的收益率为-40.10%，近六个月的收益率为-21.58%，A类产品成立以来的收益率为-39.89%，近6个月的收益率为-21.46%。